Ein Börsengang eröffnet Familienunternehmen Zugang zu Kapital für Wachstum, Übernahmen oder die Auszahlung einzelner Gesellschafter. Gleichzeitig verändert er die Spielregeln grundlegend: Transparenzpflichten, Quartalsberichte und Erwartungen von Investoren treten neben die langfristige Perspektive der Familie.
Motive für den Gang an die Börse
Häufige Gründe sind ein hoher Kapitalbedarf, der sich nicht allein über Bankkredite decken lässt, die Regelung von Gesellschafterinteressen innerhalb einer wachsenden Familie oder der Wunsch, Mitarbeitende über Aktienprogramme zu beteiligen.
Kontrolle behalten
Viele Familien wollen auch nach dem Börsengang maßgeblichen Einfluss behalten. Möglich ist das etwa über eine Mehrheitsbeteiligung, eine Familienholding oder Poolverträge, in denen sich die Gesellschafter auf gemeinsames Abstimmungsverhalten verpflichten. Diese Konstruktionen sollten vor dem Börsengang sorgfältig gestaltet werden.
Börsenreife herstellen
Voraussetzung sind belastbare Finanzzahlen nach internationalen Rechnungslegungsstandards, ein funktionierendes internes Kontrollsystem und eine professionelle Investor-Relations-Arbeit. Auch der Aufsichtsrat muss den Anforderungen eines börsennotierten Unternehmens genügen.
Alternativen prüfen
Nicht jedes Familienunternehmen braucht die Börse. Minderheitsbeteiligungen durch Finanzinvestoren, Schuldscheindarlehen oder Mittelstandsanleihen können ähnliche Ziele mit weniger Aufwand erreichen.
Die Entscheidung für oder gegen einen Börsengang ist daher weniger eine Finanzierungsfrage als eine Frage des Selbstverständnisses: Wie viel Öffentlichkeit und Mitsprache will die Familie zulassen?